WillScot Mobile Mini adquirirá McGrath RentCorp por 3.800 millones de dólares, reforzando su posición como líder norteamericano en soluciones espaciales llave en mano

WillScot Mobile Mini Holdings Corp. ("WillScot Mobile Mini" o la "Compañía") (Nasdaq: WSC), líder en soluciones innovadoras de espacio temporal, ha anunciado hoy la firma de un acuerdo definitivo para la adquisición de McGrath RentCorp ("McGrath") (Nasdaq: MGRC), empresa líder en alquiler entre empresas con sede en Livermore, California. La adquisición reforzará la posición de WillScot Mobile Mini como líder norteamericano en soluciones espaciales llave en mano con una huella geográfica complementaria y una plataforma más diversificada, proporcionando un mayor valor a través de segmentos de clientes clave.

McGrath es un proveedor líder de soluciones de espacio temporales y permanentes en todo Estados Unidos. Esto complementa la amplia huella norteamericana de WillScot Mobile Mini y sus 80 años de historia como proveedor innovador de soluciones de espacio. La empresa combinada prestará servicio a más de 85.000 clientes, que se beneficiarán de una distribución ampliada de productos y servicios de valor añadido que permitirán soluciones de espacio llave en mano, así como de mayores sinergias comerciales y operativas derivadas de la combinación de los recursos y la infraestructura de las sucursales. La organización de ventas y la base de clientes combinadas también tendrán acceso a la oferta más amplia de soluciones espaciales y a la experiencia operativa de apoyo disponible actualmente en el sector. La empresa espera que la combinación incremente los beneficios por acción en los doce meses posteriores al cierre, basándose en el exitoso historial de la empresa en la integración de adquisiciones.

"Estoy encantado de dar la bienvenida al equipo de McGrath a la familia WillScot Mobile Mini", dijo Brad Soultz, consejero delegado de WillScot Mobile Mini. "La transacción acelerará aún más nuestro crecimiento, con unos ingresos pro forma combinados para 2023 de 3.200 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 1.400 millones de ^dólares1, estaremos en camino de alcanzar un flujo de caja libre de 700 millones de dólares doce meses después del cierre. Mientras tanto, nuestros 1.000 millones de dólares de palancas de crecimiento idiosincrásicas siguen en vuelo, muchas de las cuales aumentarán proporcionalmente con el cierre de la operación. Entre los abundantes beneficios para el accionista asociados a esta transacción, el que más me entusiasma es la perspectiva de ampliar nuestra innovadora y amplia cartera de productos de valor añadido y nuestras exclusivas soluciones FLEX, Cold Storage y Clearspan Space a los clientes de McGrath. Nuestro marco de asignación de capital a largo plazo permanece inalterado mientras continuamos acelerando nuestro sólido crecimiento orgánico con fusiones y adquisiciones de gran crecimiento, creando al mismo tiempo valor a largo plazo para nuestros accionistas."

"Esta combinación ofrece a los clientes y empleados de McGrath una plataforma para el crecimiento y el éxito continuos, al tiempo que proporciona a los accionistas de McGrath un valor en efectivo inmediato, así como la participación en el potencial alcista de la empresa combinada", dijo Joseph Hanna, Presidente y Director Ejecutivo de McGrath. "Esta transacción valida la fortaleza de nuestro negocio, el duro trabajo y la dedicación de los miembros de nuestro equipo y las valiosas soluciones que McGrath proporciona a nuestros clientes. Durante más de 40 años, hemos perseguido un enfoque implacable centrado en el cliente y esperamos ampliar nuestra capacidad de proporcionar las soluciones que nuestros clientes tanto valoran."

Justificación estratégica y financiera convincente

Los beneficios de la transacción incluyen:

• Negocios muy complementarios con segmentos de clientes diversificados: La adquisición reúne dos negocios complementarios, mejorando la diversidad en los segmentos de clientes. La amplia oferta de la empresa combinada, la atractiva economía unitaria y la larga duración de los alquileres apuntalan su perfil único de flujo de caja recurrente predecible. Sobre una base pro forma, aproximadamente el 90% de los ingresos totales combinados se derivan del arrendamiento y servicios relacionados, mientras que la adición de Enviroplex amplía las capacidades modulares permanentes de WillScot Mobile Mini.
• Sinergias operativas con un alto grado de confianza en su materialización: se espera alcanzar 50 millones de dólares de sinergias operativas en los 24 meses siguientes al cierre. Confianza en los objetivos reforzada por el largo historial de WillScot Mobile Mini en integraciones exitosas de fusiones y adquisiciones.
• Mayor escala que permite acelerar el despliegue de iniciativas de crecimiento: La base de clientes y la flota de alquiler combinadas representan una plataforma ampliada para el despliegue de las palancas estratégicas de WillScot Mobile Mini, como los productos y servicios de valor añadido, la venta cruzada y las mejores prácticas comerciales, así como la excelencia operativa. Juntos, estos elementos proporcionan un camino claro hacia varios años de crecimiento sostenido y expansión de los márgenes.
• Una sólida posición financiera respalda la reinversión en crecimiento: El perfil financiero reforzado de la empresa combinada, la mejora de la generación de efectivo y la capacidad de desapalancamiento, así como la asignación disciplinada de capital amplifican la capacidad de WillScot Mobile Mini para reinvertir en el crecimiento y los rendimientos compuestos.

La empresa combinada tendrá un perfil financiero reforzado, con unos ingresos combinados en 2023 de 3.200 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 1.400 millones de ^dólares3, incluidas las sinergias operativas de ejecución. La empresa combinada espera obtener sinergias de ingresos adicionales y eficiencias de flota a través de sus operaciones comerciales y de sucursales combinadas y aprovechando la mejor plataforma tecnológica de WillScot Mobile Mini.

WillScot Mobile Mini espera que la empresa combinada genere aproximadamente 700 millones de dólares anuales de flujo de caja libre al final del primer año completo tras el cierre, con un aumento significativo de los márgenes de flujo de caja libre con el tiempo.

Detalles de la transacción

Los accionistas de McGrath recibirán por cada una de sus acciones 123,00 dólares en efectivo o 2,8211 acciones ordinarias de WillScot Mobile Mini, según se determine de conformidad con los procedimientos de elección y asignación del acuerdo de fusión, en virtud del cual el 60% de las acciones en circulación de McGrath se convertirán en la contraprestación en efectivo y el 40% de las acciones en circulación de McGrath se convertirán en la contraprestación en acciones. La transacción valora a McGrath en un valor empresarial de 3.800 millones de dólares, incluidos aproximadamente 800 millones de dólares de deuda neta, y la contraprestación por acción representa una prima del 10,1% sobre el precio de cierre de las acciones de McGrath el 26 de enero de 2024.

Los accionistas de McGrath participarán en la importante oportunidad de creación de valor de la transacción a través de una participación de aproximadamente el 12,6% en la empresa combinada y su historial de creación de valor mediante la realización de sinergias. Los accionistas de McGrath también se beneficiarán de una reorganización libre de impuestos en virtud de la Sección 368 del IRC para la parte en acciones de la contraprestación de la fusión.

WillScot Mobile Mini ha asegurado la financiación comprometida para la transacción mediante una línea de crédito puente garantizada de 1.750 millones de dólares ("Línea Puente"), que junto con los préstamos bajo la línea de crédito renovable ABL de WillScot Mobile Mini ("Línea ABL") financiará la parte en efectivo del precio de compra y el reembolso de la deuda pendiente de McGrath. Además, WillScot Mobile Mini ha obtenido compromisos para ampliar su actual línea de crédito ABL de 3.700 millones de dólares en 750 millones de dólares hasta 4.450 millones de dólares.

WillScot Mobile Mini se ha comprometido a reducir su apalancamiento y espera alcanzar un apalancamiento neto pro forma dentro del rango objetivo de la empresa de 3,0x - 3,5x en los 12 meses posteriores al cierre.

Camino a la meta

Todos los directores de los respectivos consejos de administración de WillScot Mobile Mini y McGrath adoptaron y aprobaron la transacción. Se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre de 2024 y está sujeta a la aprobación de los accionistas de McGrath, las aprobaciones regulatorias y otras condiciones de cierre habituales.